Рынок еврооблигаций как основной элемент международного рынка ценных бумаг

Материалы » Международное обращение ценных бумаг » Рынок еврооблигаций как основной элемент международного рынка ценных бумаг

Cedel Bank S.A. (так стала называться организация в конце 1990-х годов) являлся акционерным обществом, принадлежащим компании Cedel International, у которой, в свою очередь, примерно 100 акционеров (банки и компании по ценным бумагам) в 19 странах мира. Одному акционеру не могло принадлежать более 5% акций. Для связи использовалась SWIFT или собственная система Sedcom 2000.

В 1971 г. обе организации создали механизм расчетов между собой (так наз. Мост – Bridge), который в 1981 г. был полностью компьютеризирован, а с сентября 1993 г. – значительно модернизирован.

В конце 1999 г. произошло слияние Cedel с депозитарно-клиринговой системой Немецкой биржи (Deutsche Borse Clearing), а точнее – поглощение Немецкой биржей люксембургской системы, в результате чего появилась крупнейшая на тот момент в Европе депозитарно-клиринговая система Clearstream, обеспечивающая хранение (custody) ценных бумаг на сумму в 7 трлн. дол. (1999 г.).

В рамках Clearstream за блок международных операций отвечает Clearstream International Luxembourg (фактически преемник Cedel Bank S.A.)

Обе депозитарно–клиринговые организации вместе с Ассоциацией участников международных фондовых рынков (ISMA) разработали и совместно используют систему подтверждения и мэтчинга (сверки), носящую название АСЕ. Система позволяет проводить сверку непосредственно в день совершения сделок.

Фактически менее 5% всех операций сопровождается реальным перемещением ценных бумаг, остальное приходится на записи по счетам. Клиринговые дома предоставляют услуги по хранению ценных бумаг через сеть банков, действующих в качестве депозитариев. Большинство депозитариев(depositaries). Из российских банков депозитарным банком Euroclear выступает один Внешторгбанк (хранит только государственные валютные облигации)

Большинство депозитариев, в свою очередь, выступают в качестве платежных агентов (paying agents to the issue) по облигациям. В депозитарную систему этих организаций входят также национальные депозитарно-клиринговые системы и центральные банки.

В системе Euroclear все ценные бумаги находятся в открытом хранении (fungible by issue), то есть за каждым участником записано лишь общее количество находящихся у него ценных бумаг без индикации их серии и номера. В Clearstream ценные бумаги могут находиться как в открытом, так и закрытом хранении (non-fungible form).

Клиринговые системы устраняют риск непоставки для участников, беря на себя обязательства по предоставлению ценных бумаг и их оплате.

Важная часть операций клиринговых систем – предоставление ценных бумаг взаймы на срок до 6 месяцев. При этом фактически заемщик и кредитор ничего не знают друг о друге. И в том и другом случае расчеты ведутся через расчетную палату – Euroclear это – Euroclear Bank (раньше Morgan Guaranty), которая выступает контрагентом в каждой сделке.

Через указанные клиринговые системы производятся расчеты с более чем 300 тыс. ценных бумаг, как именных, так и предъявительских. Это не только еврооблигации, но и обычные национальные государственные и обычные национальные государственные и частные облигации, коммерческие бумаги, банковские акцепты, акции, депозитные сертификаты, варранты – всего примерно в 30 валютах. Собственно на еврооблигации уже в конце 1990-х приходилось не более 20% всех сделок, проходящих через эти системы, в настоящее время эта цифра намного меньше.

Регулирование рынка.

Изначально рынок еврооблигаций был нерегулируемым. Необходимость выработки правил игры привела к созданию профессиональными участниками еврорынка системы саморегулирования.

Другие материалы:

Рынок еврооблигаций как основной элемент международного рынка ценных бумаг
Заемщики. Еврооблигации выпускаются крупными, в основном транснациональными, корпорациями, международными организациями (например, Мировым банком) и государственными органами. При выпуске облигаций правительственными агентствами или местными органами власти обычно требуются правительственные гарант ...

Пример анализа финансовой деятельности предприятия упрощенным методом
Предлагается проанализировать степень риска банкротства ООО "Вальди" на основе упрощенного метода. 1. определим множества E, G и B, как это сделано на этапе №1 рассмотренного выше метода. 2. Для анализа финансовой деятельности предприятия строим систему X из 6 показателей: Х1 - коэффициен ...

Банковские операции
ВТБ банк осуществляет огромный перечень банковских операций на основании Законов Украины «О банках и банковской деятельности» ,«О Национальном банком Украины», а также Инструкций НБУ «368», «457» и многих других нормативно-правовых документов. Наиболее популярными среди частных лиц являются услуги: ...