Рынок еврооблигаций как основной элемент международного рынка ценных бумаг

Материалы » Международное обращение ценных бумаг » Рынок еврооблигаций как основной элемент международного рынка ценных бумаг

Euroclear и Clearstream постепенно приближаются к своей цели – переходу к урегулированию в режиме реального времени, что позволит еще больше уменьшить риски и увеличить эффективность расчетов.

Euroclear начал свою деятельность в 1968 г. как дочерняя компания американского коммерческого банка Morgan Guaranty Trust Company в Брюсселе. Первоначально обслуживала 50 участников. В 1972 г. частично с целью ликвидировать возможный конфликт интересов, а также чтобы сделать Euroclear более интернациональным институтом (а не сугубо американским) Morgan Guaranty продал большую часть акций Euroclear финансовым учреждениям, являвшимся пользователями системы. Тем не менее функции управления по-прежнему остались в ведении Morgan Guaranty.

Вплоть до начала текущего десятилетия структура Euroclear была представлена следующими элементами:

1. Английская компания Euroclear Clearance System PLC со штаб-квартирой в Цюрихе.

2. Кооператив ECSSC (Euroclear Clearance System Societe Cooperative), созданный на основе бельгийского законодательства с зарегистрированным офисом в Бельгии.

3. Собственно клиринговая система Euroclear System, предназначенная для торговли еврооблигациями. Принадлежит компании, но управляется банком Morgan Guaranty из Брюсселя.

4. Операционный центр (Euroclear Operation Centre) – специальное подразделение Morgan Guaranty в Брюсселе. Все работники – служащие Morgan Guaranty.

В текущем десятилетии в структуре Euroclear произошли радикальные изменения, связанные с превращением этой организации в паневропейский расчетный центр. В течение пяти лет в состав Euroclear вошли депозитарии, обслуживающие биржи Euronext (французский SICOVAM, голландский NECIGEF, бельгийский CIK, английский Crest Co.)

В начале 2001 г. функции операционного центра перешли от Morgan Guaranty к специально созданному расчетному банку Euroclear Bank. С января 2005 г. ядро группы – специально созданная холдинговая материнская компания Euroclear SA/NV (Бельгия), заменившая кооператив.

У Euroclear в настоящее время более сотни акционеров (банки и финансовые институты), ни один из которых не имеет свыше 3,5% капитала, и более 2000 участников. Наиболее известные из них являются членами Правления организации. Компания определяет основные направления политики, устанавливает размер комиссионных, принимает новых участников, определяет категории ценных бумаг, принимаемых для депонирования в систему. Расчеты с Euroclear осуществляются с помощью собственной системы Euclid либо межбанковской системы SWIFT (связь может осуществляться также с помощью телекса или почты).

В 2004 г. оборот Euroclear по международным операциям составил 181 трлн. долл. (1998 г. – 45 трлн. долл., 1994 г. – 19 трлн. долл.) С учетом всех организаций, обслуживающих внутренний рынок, оборот Euroclear в 2007 г. достигал 417 трлн. долл. (307 трлн. евро). [27] В банках-депозитариях Euroclear хранилось международных ценных бумаг на 8 трлн. долл. (18 трлн. долл. всего).

Cedel (Centrale de Livraison de Valeurs Mobilieres; ныне Clearstream – 1/3 от объема операций Euroclear на международном рынке) основана в 1970 г. со штаб-квартирой в Люксембурге. Основными участниками этой системы являются банки, в отличие от Euroclear, где изначально преобладали компании по ценным бумагам.

Возникшая позже система Cedel вскоре стала опережать Euroclear (1973–1975 гг.). В 1974 г. Euroclear получил убытки в 74 тыс. долл., в то время как Cedel – прибыль в размере 262 тыс. дол. [26, c. 75] Встал вопрос о необходимости слияния с Cedel и были даже проведены встречи с ее менеджером, где обсуждались подобные планы. Однако, в конце концов руководство Morgan Guaranty решило серьезно заняться улучшением Euroclear. Были вложены крупные суммы в техническое оснащение, в 1978 г. введена система автоматического предоставления ценных бумаг взаймы, что повысило конкурентоспособность Euroclear. Уже к 1980 г. Euroclear принадлежало 2/3 рынка еврооблигаций. [26, c. 78]

Другие материалы:

Формирование стратегии, ориентированной на повышение прибыли банка коммерческого банка
В связи с выявленными в процессе исследования проблемами, к которым можно отнести: (снижение рентабельности активов, снижение доли активов приносящих доход в общем объеме активов, снижения доли доходов от операционной деятельности в общем объеме доходов банка, недостаток собственного капитала банка ...

Сущность и механизмы появления страхования в России
Первое определение страхования в России относится к 1781 году: «…Застрахование есть: буде кто корабль или судно, или товар или груз, или иное что для предохранения несчастливого случая или опасности, или истребления или разорения, за некоторую плату, соразмерно долготе и свойству пути или времени г ...

Законодательная база и экономические предпосылки функционирования коммерческих банков в условиях повышенного риска
За последние годы наблюдалось существенное возрастание рисков, связанных с банковской деятельностью, что ставит проблему «риск — ликвидность» в центр управления банковскими операциями. Наиболее распространенными финансовыми рисками являются риск неплатежеспособности заемщика, кредитный риск, процен ...