Эволюция понятия «фондовый рынок» в отечественной и зарубежной литературе

Материалы » Международное обращение ценных бумаг » Эволюция понятия «фондовый рынок» в отечественной и зарубежной литературе

Страница 2

В то же время закон о ценных бумагах 1933 г. (Securities Act) и Закон о фондовых биржах 1934 г. (Securities Exchange Act), не давая определения ценным бумагам, перечисляет их категории.

Из этого перечня вытекает, что и оборотные инструменты, и деривативы к ценным бумагам (securities) относятся. [2, c. 54 – 55]

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (Securities Exchange Commission – SEC), в целях разграничения регулятивных полномочий между нею и Комиссией по товарным фьючерсам (Commodity Futures Trading Commission – CFTC) определила деривативы, основанные на акциях и фондовых индексах, как ценные бумаги (securities), а деривативы, основанные на процентных ставках, – как товар (commodities).

Некоторые английские авторы – экономисты под термином securities подразумеваются только долгосрочные инструменты, хотя иногда можно найти и более широкое толкование – как долгосрочных инструментов и инструментов денежного рынка. [24, c. 184]

Во французской юридической литературе используются термины valeurs mobilieres, что соответствует американскому термину investment securities, и effets de commerce (соответствующий термину negotiable instruments).

Деление ценных бумаг на два вида можно встретить у К. Маркса в «Капитале»: торговые бумаги (вексель и пр.) и публичные ценные бумаги (акция, облигация, ипотека). [10, c. 509 – 510]

В Германии в соответствии с Законом о торговле ценными бумагами (Wertpapierhandelsgesetz 1994; с поправками 1998 г.) к ценным бумагам (wertpapiere) относятся акции, долговые бумаги и производные от них инструменты, такие как опционных свидетельств, инструменты, выпускаемые институтами коллективных инвестиций (инвестиционными фондами). Деривативы (derivate) отнесены в отдельную группу. Тем не менее, операции со всеми видами инструментов регулируются именно Законом о торговле ценными бумагами.

В России юридическое определение ценной бумаги дано в Гражданском кодексе РФ: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении». [3]

К ценным бумагам отнесены: «государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг». [4] В законе о рынке ценных бумаг введено понятие «эмиссионные ценные бумаги» [1], которое в целом соответствует понятию investment securities в американском UCC. Статус производственных инструментов в российском законодательстве не определен.

Предложенный К. Марксом применительно к ценным бумагам удачный, на наш взгляд, термин «фиктивный капитал»

[10, гл. 29,30]

как капитал, воплощенный в ценных бумагах, не получил распространения у зарубежных экономистов.

Развитые и формирующиеся рынки.

Финансовые рынки в экономической литературе часто делят на две большие группы: развитые (developed markets) и формирующиеся (emerging markets). Это деление, появилось в конце 1980-х – начале 1990-х годов и дополнило классификацию стран мира по уровню экономического разделения. К странам с развитыми рынками относится большинство развитых государств, с формирующимися рынками (ФР), соответственно, все остальные.

Под формирующимся рынком понимают финансовый рынок, находящийся в процессе трансформации, роста и усложнения его структуры.

По общему уровню экономического развития страны и территории мира до развала мировой социалистической системы хозяйства подразделялись международными организациями, прежде всего ООН, на развитые, развивающиеся и с централизованно планируемой экономикой. Сначала 1990-х годов применяется новые деление: развитые, развивающиеся и с переходной экономикой (транзитивные). С осени 2004 г. ведущая мировая экономическая организация – Международный валютный фонд (МВФ) – отказалась от такой классификации (исходя из того, что «переход» от директивной экономики к рыночной в целом произошел) и теперь классифицирует страны по двум группам: развитые и прочие страны с формирующимися рынками и развивающиеся (other emerging market and developing countries). [28]

Страницы: 1 2 3 4

Другие материалы:

Оценка эффективности страховой защиты предприятия
Страхование представляет собой отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых или страховых взносов (страховых премий). Страхование – необходимый элемент производс ...

Проблемы и перспективы развития кредитного рынка в России
Когда наступил кризис ликвидности, и у банков не стало хватать наличности, правительство выделило крупные суммы на поддержание банков в кризис. Однако, было решено, что наличность будет распределяться через 3 банка: Сбербанк, Газпромбанк и ВТБ, параллельно этим банкам оказывалась финансовая поддерж ...

Отечественные схемы ипотечного кредитования
Схема ипотечного кредитования представляет собой согласованную совокупность организационных и финансовых связей между субъектами, участвующими в соответствующих кредитных отношениях, возникающих в процессе движения финансовых ресурсов, гарантий и прав требования. В настоящее время в России действую ...

Навигация

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.hugebank.ru