Повышение ликвидности государственных ценных бумаг

Материалы » Особенности и тенденции развития фондового рынка России » Повышение ликвидности государственных ценных бумаг

Моноценовой аукцион называется также голландским. При голландском аукционе поданные заявки также сортируются по цене, после чего объявляется цена отсечения. После объявления цены отсечения все победители аукциона, то есть все участники, указавшие в своих заявках цену не ниже цены отсечения, покупают облигации по цене отсечения.

В настоящее время размещение государственных ценных бумаг производится на ММВБ в режиме аукционов американского типа. В то же время существует несколько различных точек зрения по вопросу эффективности и целесообразности использования каждой из рассмотренных выше аукционных моделей. Важной особенностью аукционов по размещению ГЦБ является намерение их участников торговать приобретенными облигациями на вторичном рынке, из чего следует, что информация о возможных ценах инструментов на вторичном рынке оказывает существенное влияние на поведение участников аукциона. Таким образом, для американского типа аукциона характерна ситуация, называемая «проклятьем победителя», при которой участник, занимающий наиболее высокую позицию в списке победителей, понесет наибольшие убытки при перепродаже. Этот факт находит отражение в стремлении участников американского аукциона подавать заявки с ценой, как можно меньше отличающейся от ожидаемой цены отсечения. Такое поведение участников оказывает понижающее давление на размер выручки правительства. В то же время по итогам американского аукциона ряд победителей платит все же за облигации завышенную цену, что увеличивает выручку организатора аукциона.

Другие материалы:

Анализ операций с государственными ценными бумагами
Рассмотрим структуру операций, совершаемых ООО «Региональный фондовый центр, на рынке ценных бумаг в 2006 - 2008 годах, выделив при этом операции с государственными ценными бумагами (государственными облигациями. Таблица 2-15 - Динамика операций с ценными бумагами, проценты Операции с ценными бумаг ...

Анализ состояния безналичных расчетов, проводимых через отделение ОАО «Белагропромбанк»
Согласно Постановления НБ РБ № 307 от 27.11.2001 г. в целях дальнейшего совершенствования организации безналичных расчетов, углубления анализа объема и структуры безналичного платежного оборота, в части определения изменений в соотношении различных форм безналичных расчетов. При формировании для пе ...

Правовое регулирование банковской системы
Главными целями банковского регулирования являются поддержание стабильности банковской системы Российской Федерации и защита интересов вкладчиков и кредиторов. Банковская система функционирует на базе законов и соответствующих подзаконных актов. Среди источников правового регулирования банковской с ...