1. Инерционный сценарий предусматривает в течение 2009- 2010 годов неизменность текущего состояния как в экономике России, так и в национальных финансах. Сохранение на умеренном уровне цен на нефть, постепенное восстановление развитых экономик после рецессии обеспечат рост произведенного ВВП к концу 2009 г. на 4.3%, а промышленного производства — на 5.0%.
При инерционном сценарии предлагается следующая структура портфеля (см. табл. 3.4)
Таблица 3.4 – Структура портфеля при инерционном сценарии, проценты
Структура портфеля |
Год | |
2009 |
2010 | |
Федеральные облигации |
32,4 |
33,3 |
Муниципальные облигации |
2,8 |
2,8 |
Корпоративные облигации |
4,8 |
4,9 |
Акции |
56,0 |
52,0 |
Деривативы |
4,0 |
7,0 |
Инерционный сценарий, как видно из таблицы 3.4 не предполагает значительного изменения структуры портфеля. Обращает внимание снижение деривативов, так как они оказались переоцененными, что повлияло на развитие финансового кризиса, в связи с чем работа с ними сокращается. В то же время увеличился удельный вес государственных и муниципальных ценных бумаг. Это обусловлено тем, что в условиях снижения цен на нефть и объемов добычи нефти, федеральный бюджет пересматривается в сторону дефицита, поэтому будет увеличен объем эмиссии государственных облигаций.
На рисунке 3.1 показана структура портфеля при инерционном варианте.
Рисунок 3.1 – Структура портфеля при инерционном варианте
Реализация пессимистичного сценария предполагает сохранение низких темпов роста развитых экономик, в том числе и низкой инвестиционной активности на фондовых рынках, падение мировых цен на нефть и прочие ресурсы. В результате темпы роста произведенного ВВП снизятся в 2004 г. до 4.4 процентов, а объема промышленного производства — до 3.3 процентов.
Далее, в таблице 3.5, покажем рекомендуемую структуру портфеля при пессимистическом сценарии.
Таблица 3.5 - Структура портфеля при пессимистическом сценарии, проценты
Структура портфеля |
Год | |
2009 |
2010 | |
Федеральные облигации |
39,8 |
38,5 |
Муниципальные облигации |
12,5 |
13,4 |
Корпоративные облигации |
23,7 |
23,8 |
Акции |
22,8 |
22,9 |
Деривативы |
1,2 |
1,4 |
Пессимистичный сценарий предполагает увеличение доли государственных и муниципальных ценных бумаг, а также корпоративных облигаций при значительном снижении доли акций и деривативов.
Другие материалы:
Доходы и расходы коммерческой организации в условиях кризиса
Максимизация прибыли банка как коммерческой организации — основная цель его акционеров и главная задача его менеджеров. Формула расчета чистой прибыли банка проста и понятна и в общем случае выглядит следующим образом: 1) чистые процентные доходы; 2) чистые доходы по операциям с иностранной валютой ...
Сущность кредитования
Банковское кредитование предприятий и других организационно- правовых структур на производственные и социальные нужды осуществляется при строгом соблюдении принципов кредитования. Принципы кредитования представляют собой основу, главный элемент системы кредитования, поскольку отражают сущность и со ...
Информационная асимметрия на банковском рынке
Эффекты асимметрии информации для финансовых посредников существуют в виде риска неблагоприятного выбора клиента (adverse selection) и морального риска (moral hazard). Первый риск возникает на стадии заключения контракта и связан с ошибками в-о пределе ни и качества товара или услуги, а второй вид ...