Общие цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг

Материалы » Международное обращение ценных бумаг » Общие цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг

1. Законодательство о компаниях (акционерных обществах).

1.1.Образование компании.

1.2.Обязанности директоров и управляющих.

13. Регулирование поглощений, слияний и прочих сделок, способных повлиять на отношения собственности и контроля.

1.4.Эмиссия и размещение ценных бумаг.

1.5.Раскрытие информации акционерам для принятия ими обоснованного решения по выборам совета директоров.

1.6.Раскрытие информации о крупных пакетах акций.

2. Гражданское / Договорное право.

2.1. Частное договорное право.

2.2. Предоставление ценных бумаг взаймы и их залог.

2.3. Права, вытекающие из ценных бумаг и процедура передачи прав по ценным бумагам.

3. Налоговое законодательство.

4. Законодательство о банкротстве.

4.1. Права владельцев ценных бумаг в случае банкротства эмитента.

4.2. Права клиентов финансовых посредников в случае их банкротства.

5. Законодательство о конкуренции.

5.1. Предотвращение действий, препятствующих конкуренции.

5.2. Равный доступ в отрасль.

5.3. Предотвращение недобросовестного использования доминирующего положения на рынке.

6. Банковское законодательство.

7. Разрешение конфликтов.

8. Законодательство о посредниках.

8.1. Доступ в отрасль.

В России, как и в других странах с директивной в прошлом экономикой, это законодательство пришлось создавать фактически с «нуля». И практически в каждом его элементе существуют лакуны, противоречия или просто неудачные положения, которые мешают наладить нормальную работу фондового рынка и обеспечить выполнение им своей основной макроэкономической функции – финансирования хозяйства. Самым слабым элементом российской системы законодательства по фондовому рынку, с нашей точки зрения, является законодательство о компаниях, налогах и банкротстве.

Вторым элементом системы регулирования является система органов регулирования, Она включает органы государственного регулирования и органы саморегулирования. Во всех странах с развитыми рынками регулирование базируется на сочетании саморегулирования и государственного регулирования. Соотношение между полномочиями тех и других органов в разных странах разное. Великобритания до 1998 г. представляла собой, пожалуй, единственную страну, опиравшуюся при регулировании фондового рынка только на органы саморегулирования (см. ниже).

Государственных органов регулирования может быть несколько или один. Контроль над фондовым рынком может быть возложен как на специальный орган, так и на подразделение какого-либо органа государственного управления (министерства финансов или центрального банка).

В большинстве стран с развитыми фондовыми рынками контроль и регулирование возложены на специальный орган. [30] При этом, однако, он может быть полностью самостоятельным государственным учреждением (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) или подчиняться другому государственному органу, например министерству финансов (такая модель сложилась во Франции).

В целом можно констатировать, что наиболее предпочтительной является модель независимого регулирующего органа, которая принята в большинстве стран.

ИОСКО выделила 30 принципов регулирования фондового рынка, сгруппированных по 8 категориям:

A. Принципы, относящиеся к регулирующему органу (РО)

1. Круг обязанностей РО должен быть четко определен.

2. Регулятор должен быть, с одной стороны, независим в своей оперативной работе, а с другой – подотчетен вышестоящему органу управления.

Другие материалы:

Развитие рынка коллективных инвестиций в России
Перспективы коллективного инвестирования зависят в целом от макроэкономической ситуации в стране. В то же время успех модернизации российской экономики во многом зависит от способности создать условия, когда миллиардные накопления граждан, в большинстве своем по-прежнему лежащие в "матрасах&qu ...

Инвестиционные операции банка с ценными бумагами
Под инвестиционными операциями банка с ценными бумагами обычно понимают его деятельность по вложению ресурсов в ценные бумаги с целью получения прямых и косвенных доходов. Прямые доходы от вложений в ценные бумаги банк получает в форме дивидендов, процентов или прибыли от перепродажи. Косвенные дох ...

Будушее за новыми технологиями
Из приведенных аналитических данных следует, что на сегодняшний день электронная фондовая биржа NASDAQ является мировым лидером по объему торгов и по числу компаний, прошедших листинг. Самая крупная до недавнего времени Нью-Йоркская фондовая биржа уступает свои позиции. Причиной проигрыша является ...